Waarom het nodig is om de papierindustrie radicaal te veranderen

Een persoonlijk verhaal van Sander de Klerk, co-founder van The Good Roll
Over visie, keuzes, de realiteit van onze cijfers en onze missie.

De afgelopen maanden kregen we veel kritische vragen. Terecht. Want wie miljoenen investeert in een compleet nieuwe papierketen, mag uitleg verwachten. Dit verhaal gaat niet over excuses. Het gaat over waarom wij bewust niet de makkelijkste route hebben gekozen, wat we onderweg beter hadden moeten doen en waarom we er vandaag sterker voor staan.

Ondernemerschap gaat niet over blinde euforie. Zeker niet wanneer je een bedrijf bouwt dat bewust kiest voor een intensieve industriële route en kapitaal ophaalt bij de crowd. Dan mag je kritische vragen verwachten. Sterker nog: die moet je willen krijgen. Dat houdt ons scherp.

Veel van die vragen gingen niet over de vrolijke wikkels op het schap, maar over het fundament: Waarom bouwt een Nederlands consumentenmerk een fabriek in Ghana? Waarom heeft de holding schulden? Waarom kostte het meer tijd en geld dan gepland? En waarom zijn jullie niet eerder EBITDA-positief geworden?

Vertrouwen ontstaat niet door alleen successen te vieren, maar door open te zijn over de hobbels en hoepels van de opbouwfase. Wie wil begrijpen waar The Good Roll vandaag staat, moet niet alleen kijken naar onze ambities, maar ook naar de balans tussen onze financiering en investeringen enerzijds en wat daar vandaag fysiek en operationeel tegenover staat anderzijds.

Het begon nooit met alleen een wc-rol

Toen we begonnen, dachten we simpel: duurzamer toiletpapier maken én bijdragen aan schone toiletten op scholen. Een mooi consumentenmerk. Maar hoe verder ik de industrie in dook, hoe duidelijker het werd dat de traditionele papierketen een diep ecologisch probleem heeft. Bossen worden gekapt en verwerkt via milieubelastende chemische processen, terwijl de wereldwijde vraag naar tissuepapier met 3–4% per jaar groeit.

Vrijwel ieder papiermerk koopt zijn pulp bij dezelfde grote producenten. Merken concurreren daardoor vooral op marketing en verpakking. Maar de werkelijke ecologische én financiële waarde ontstaat helemaal aan het begin van de keten: bij de grondstof en de pulpproductie.

De strategische vraag:
Kun je een industrie echt veranderen als je afhankelijk blijft van precies dezelfde leveranciers en keten als iedereen? Het antwoord was nee. Als we echt verschil wilden maken, moesten we de keten opnieuw opbouwen. Precies daar transformeerde The Good Roll van een consumentenmerk naar een geïntegreerde industriële ketenspeler.

Waarom Ghana?

De keuze voor Ghana rust op twee pijlers: de grondstof, er is bamboe in overvloed en we zijn  strategisch onafhankelijk.

Bamboe als supergewas: Bamboe groeit enorm snel, herstelt zichzelf zonder opnieuw geplant te hoeven worden en legt grote hoeveelheden CO₂ vast. In Ghana kopen we snelgroeiende bamboe, lokaal vaak gezien als hardnekkig onkruid, tegen een eerlijke prijs van kleinschalige boeren. Deze boeren verdienen hiermee gemiddeld 59% extra bovenop hun reguliere jaarinkomen.

Strategische regie: Zolang we afhankelijk bleven van pulp-inkoop bij derden, bleven we overgeleverd aan hun marktprijzen en keuzes. Dus besloten we onze eigen bamboepulpfabriek te bouwen in Akosombo. Niet omdat het de makkelijkste weg was, maar omdat het de enige manier was om de regie over onze missie te voeren.

Wat hadden we beter moeten doen

In de opbouwfase zijn er keuzes gemaakt en inschattingen geweest die achteraf anders hadden gemoeten. De bouw en opstart in Ghana duurden langer en kostten meer werkkapitaal dan voorzien.

We zijn gestart met de bouw van een eerste fabriek in Ghana in 2021. Achteraf bleek dat de bamboe moederrollen die uit deze fabriek kwamen niet goed genoeg waren voor de Europese markt. Voor ons de reden om in mei 2023 de fabriek aan het lokale management te verkopen. 

De bouw van de huidige fabriek is gestart in oktober 2024 en is vanaf maart 2025 operationeel. Deze fabriek die bamboe pulpplaten produceert, voldoet wel aan de Europese kwaliteitseisen, en produceert nu de bamboe voor ons eigen merk en voor andere industriële klanten. Daarnaast produceren we nu op twee andere lijnen jumborollen voor de Ghanese markt van gerecycled papier. 

Bovendien liep onze operationele expansie vooruit op de financiële organisatie. De structuur werd snel internationaler, terwijl onze financiële systemen en rapportageprocessen te lang afhankelijk bleven van handmatige verwerking. Dat heeft geleid tot vertragingen in verslaglegging die we momenteel met terugwerkende kracht aan het maken zijn. 

Hier hebben we inmiddels stevig op ingegrepen:

• Nieuwe finance-professionals zijn aangetrokken en verantwoordelijkheden zijn herverdeeld.

• Er is een geautomatiseerd ERP-systeem (Odoo) geïmplementeerd om de administraties van Nederland, Ghana en de holding te integreren.
  

Concrete planning financiële verslaglegging:

Hiermee ontstaat voor management, aandeelhouders en financiers één geconsolideerd en gecontroleerd beeld van de hele groep.

Waarom waren jullie niet eerder EBITDA-positief?

Als ondernemer wil je natuurlijk zo snel mogelijk winstgevend zijn. Waarom duurde het in Nederland dan toch tot maart 2026 voordat we operationeel EBITDA-positief werden?

Het antwoord is dat ik in de beginjaren bewust én onbewust keuzes heb gemaakt die winstgevendheid op de korte termijn in de weg stonden:

Bewuste keuze, focus op groei (volume boven marge):
Zoals veel startende merken hebben ook wij ons in de eerste fase vooral gericht op omzetgroei en schaalvergroting. We investeerden fors in marketingbudgetten, B2C-klantwerving en internationale expansie. Achteraf moeten we constateren dat die omzet soms ten koste ging van de marge. Om ons bedrijf op te kaart te zetten gaven we veel geld uit om te groeien, waardoor de onderliggende winstgevendheid verdampte.

De voorinvesteringen van een ketenbouwer:
We waren tegelijkertijd een consumentenmerk én een industriële keten aan het bouwen. Het opzetten van een internationale organisatie, het bouwen van een team in Ghana, R&D op bamboepulp en het voorbereiden van fabrieksprocessen brachten overhead en kosten met zich mee die druk legden op de resultaten over 2024 en 2025.

Herstructurering eind 2025 / begin 2026:
Toen bleek dat de stijging in B2C-abonnementen stagneerde door fors hogere acquisitiekosten per lead en de bouw in Ghana meer tijd vroeg, hebben we in Nederland en Ghana een koerswijziging ingezet. We zijn gestopt met 'omzet jagen ten koste van alles' en hebben de knop omgezet naar marge, efficiëntie, focus en beheersbaarheid.

• We hebben de overhead en de organisatie gestroomlijnd en efficiënter gemaakt.

• De marketingbudgetten zijn drastisch teruggebracht en worden nu strak op ROAS ingesteld, zodat elke euro direct rendement oplevert.

• We hebben afscheid genomen van onrendabele verkoopkanalen en ons gefocust op marge-strakke B2C-abonnementen, B2B en rendabele retail.
  

Het resultaat van die ingreep:

Die herstructurering heeft gewerkt. Sinds maart 2026 is de Nederlandse tak structureel operationeel EBITDA-positief. We hebben laten zien dat de commerciële kern, gezond en winstgevend kan draaien. De les die ik hier persoonlijk uit heb getrokken? Omzet is een ego-metric, marge en cashflow zijn de werkelijkheid waar je iedere dag grip op wilt hebben.

Twee pijlers, één keten

Onze onderneming is opgebouwd rond twee heldere operationele pijlers:

Nederland: commercieel model ──► genereert voorspelbare cashflow & winst

Ghana: het vliegwiel      ──► levert de industriële marge & volumegroei

1. Nederland: Bewijs van een winstgevend commercieel model

In Europa kiezen we bewust voor marge boven volume, via B2C-abonnementen, B2B en retail.

• Historische realiteit (2024–2025): In 2025 realiseerde Goodroll B.V. € 5,7 miljoen omzet met een negatieve EBITDA door onze initiële focus op groei, omzet en marktpositie, gecombineerd met de overheadkosten voor het bouwen van onze internationale keten.
  

• Huidige realisatie (2026): Na een scherpe herstructurering (kostenbesparingen, slankere organisatie, strakke kostenbeheersing) en de inkoop van ons eigen bamboe pulp (= margeverbetering) uit Ghana is de Nederlandse tak sinds maart 2026 structureel operationeel EBITDA-positief.
  

Halfjaarcijfers Goodroll B.V. (1 jan – 30 juni, x € 1.000)

Balans Goodroll B.V. per 30 juni (x € 1.000)

2. Ghana: Het vliegwiel

In Ghana zit de versnelling in de marge en omzet door de verwerking van bamboe tot pulp én het verwaarden van reststromen.

Huidige realisatie: Met een werkende fabriek, een operationele supply chain met boeren en een draaiende productielijn levert twee jaar onderzoek en innovatie nu bamboepulp op die volledig voldoet aan de Europese kwaliteitsnormen.

Planning & transitie: Naar verwachting heeft de Ghanese operatie nog circa zes maanden nodig om de capaciteitsbenutting zo te stabiliseren dat ook deze locatie structureel positieve operationele cijfers draait.

Toekomstige uitbreiding: In Q4 2026 start de bouw van een nieuwe bamboe productielijn met een capaciteit van 50 ton per dag. Voor deze lijn ligt al een afnamecontract klaar met de grootste Ghanese toiletpapier fabrikant. De investering wordt gefinancierd door een Europese of Afrikaanse bank ($10 miljoen aan vreemd vermogen) en een eigen bijdrage van $ 2,5 miljoen door The Good Roll.

Schalingspotentieel: Na de uitrol van de nieuwe 50-tonlijn schalen we verder op naar lijnen van 80 ton per dag, waarvoor beide banken reeds financieringstoezeggingen hebben gedaan. De marktbehoefte is namelijk enorm: de Ghanese fabrikant vraagt 300 ton per dag en een internationaal merk toont interesse in nog eens 350 ton per dag.

Grondstof & impact: De voorraad bamboe bij boeren in onze regio is ruim voldoende om deze extra capaciteit de komende jaren te voeden. Dit betekent dat The Good Roll met nog meer lokale boeren gaat samenwerken, wat onze maatschappelijke impact direct vergroot.

Reststromen & additionele omzet: Vanaf Q2 2027 start bovendien de commerciële biochar-productie uit bamboe-afval, aangevuld met inkomsten uit carbon credits.

Onze drie inkomstenstromen:

• Bamboepulp voor de wereldwijde tissue papierindustrie.

• Bamboe tissue papier (toiletpapier, keukenroll en tissues) als consumenten- en B2B-merk in Europa.

• Biochar en carbon credits (vanaf Q2 2027) uit reststromen.

De juridische structuur

Alle activiteiten vallen onder Goodroll Holding B.V. (opgericht in 2017), met als operationele werkmaatschappijen Goodroll B.V. (NL/EU), TGRG Pulp Ltd (Ghana) en TGRG Paper Ltd (Ghana). 

Op dit moment vallen er nog een aantal vennootschappen onder GoodRoll Holding B.V. die niet meer actief en ‘leeg’ zijn (The Good Toilet B.V., Goodroll Africa B.V. en Goodroll Africa Asia Oceania B.V). Deze vennootschappen zullen op korte termijn worden geliquideerd.

Vier kernfuncties zijn centraal belegd in de holding: Directie & governance, Merk & IP-beheer, Funding & kapitaalallocatie en Impact.

Doordat de kapitaalwerving (via 5-jarige obligaties tegen 10% rente) centraal op holdingniveau is aangetrokken, is daar de schuldpositie zichtbaar. We willen transparant zijn over waar deze schuld uit bestaat: het kapitaal is ingezet voor een combinatie van fabrieksopbouw, werkkapitaal, voorraad, organisatieontwikkeling én de herfinanciering van bestaande verplichtingen en rente.

Wat staat er concreet tegenover deze schuldpositie?

Daarvoor moeten we kijken naar de activa en opgebouwde waarde op de balans:

• Een operationele pulpfabriek in Akosombo, inclusief machines en infrastructuur. Na twee jaar onderzoek en innovatie produceren we hier nu bamboepulp die voldoet aan de Europese kwaliteitsnormen.

• Een team van 150 medewerkers in Ghana en een volledig ingerichte supply chain.

• Een actief netwerk van ongeveer 843 boeren (die gemiddeld 59% meer verdienen) én een database van meer dan 3.000 boeren die klaarstaan voor opschaling.

• Een ondertekende 5-jarige off-take overeenkomst van $ 50 miljoen met Delta Paper Mill, wat het afzetrisico afdekt voor onze nieuwe bamboe productielijn voor 50 ton bamboepulp-jumborollen.

• Volledig eigendom van merkrechten, recepturen, processen en B-Corp certificering.
  

Kerncijfers per entiteit

1. Goodroll Holding B.V. (x € 1.000)

Schuld loopt eerst op: De schuld neemt in 2026 met $ 10 miljoen toe omdat de nieuwe bamboe productielijn wordt gefinancierd met vreemd vermogen. Twee banken (één Europese en één Afrikaanse) hebben aangegeven dit bedrag te willen financieren, naast een eigen vermogensinvestering van $ 2,5 miljoen door The Good Roll.

Planning schuldafbouw: Zodra Ghana EBITDA genereert ($7,8 mln in 2027 en $77,5 mln in 2030), stroomt de vrije kasstroom via dividenden naar de holding waarmee dan ook de schuld versneld kan worden afgebouwd.

2. Goodroll B.V., Nederland (x € 1.000)

3. The Good Roll Ghana (x $ 1.000 USD)

 

Toelichting: Deze prognoses stoelen op een middenscenario van $ 900 per ton bamboepulp. Onze verkoopprijs/kostprijsratio ($800 -$ 1.100 per ton) is scherp. De sterke groei vanaf 2027 veronderstelt het gefaseerd financieren en bijbouwen van aanvullende lijnen (circa $ 13,5 mln per lijn via lokale Ghanese banken tegen 10,5% rente).

Onafhankelijke waardering: externe indicatie

In juli 2026 heeft adviesbureau Funding Masters een indicatief waarderingsrapport opgesteld (op basis van Sum of the Parts; DCF, VC- en multiple-methoden).

Indicatieve netto planwaarde Goodroll Holding: € 45,3 miljoen (bandbreedte € 25,5 – € 76,4 miljoen).

Opbouw: TGR Ghana (€ 53,3 mln mediaan) + Goodroll B.V. (€ 5,0 mln mediaan) = € 58,3 mln brutowaarde min € 13,2 mln externe schuld (peildatum 30 juni 2026).

Aannames & context:
Dit rapport is gebaseerd op door het management aangeleverde data en toekomstprojecties (zoals pulpprijzen en marktvraag), zonder due diligence door accountants. Het dient te worden gezien als een externe theoretische indicatie van het potentieel van een geïntegreerde keten, niet als garantiewaarde. Ter vergelijking: consumentenmerken in bamboe zonder eigen fabrieken (zoals Cheeky Panda) laten zien hoe de markt consumentenmerken waardeert, maar The Good Roll bouwt met haar eigen fabrieksactiva aan een fundamenteel andere ketenpositie.

Bij interesse in een investering is het rapport op te vragen via adriaan@thegoodroll.nl 

Om volledige transparantie te bieden, zetten we wat er nu fysiek staat af tegen wat onze ambities voor 2030 zijn:

Wat er nu al staat: 

• Een werkende bamboepulpfabriek in Ghana met 150 medewerkers.

• Rond 843 actieve boeren die bamboe leveren, met 3.000+ boeren gereed op de wachtlijst.

• Een winstgevende Nederlandse tak (EBITDA-positief sinds maart 2026).

• Een 5-jarig afnamecontract met Delta Paper Mill. 

• 251 gerealiseerde toiletten via The Good Roll Foundation.

Onze ambitie & planning 2030:

• 7 productielijnen in Ghana volledig operationeel.

• €100 miljoen groepsomzet met sterke EBITDA-marges.

• 10.000 boeren aangesloten in coöperatief verband met een stabiel en hoger inkomen.

• 4 tot 5 wereldwijde industriële afnemers voor onze bamboepulp.

• Een sterke Foundation met structurele impact.
  
  

De volgende financieringsfase
De opbouw van de industriële keten in Ghana is grotendeels gerealiseerd met extern kapitaal. Dat heeft gebracht waar The Good Roll nu staat, maar eerlijk is eerlijk: het heeft ook geleid tot een substantieel vreemd vermogen op de balans. In de volgende groeifase gaat het roer bewust om. De koers verschuift naar een sterkere opbouw van eigen vermogen, gezonde operationele kasstromen en een geleidelijke schuldafbouw om de balans fundamenteel te versterken.

Hiertoe halen we vers kapitaal op via een aandelenuitgifte met een doelbedrag van € 6,5 miljoen. 

Waarom we dit doen: De Circle of Goodness
Uiteindelijk is er maar één reden waarom we The Good Roll zijn begonnen: bewijzen dat commercieel succes en maatschappelijke impact elkaar versterken door het radicaal veranderen van de papierketen. Maar de belangrijkste les van de afgelopen jaren is dat duurzame impact alleen kan bestaan op de schouders van een financieel gezonde onderneming.

The Good Roll Foundation bestaat al een tijdje maar staat nog maar aan het begin van haar reis en start van de nieuwe strategie. De afgelopen jaren heeft zij met heel beperkte middelen toch mooie resultaten neergezet. Daar zijn we heel trots op.

Sinds de aanstelling van Leanne Hermans als Managing Director van Stichting The Good Roll Foundation is er een grondige professionaliseringsslag doorgevoerd. Om een krachtige en transparante werkwijze te waarborgen, is er een nieuwe governance-structuur ingericht met geactualiseerde statuten en wordt momenteel een onafhankelijke Raad van Toezicht opgericht.

Daarbij stap ik uit de rol van bestuurder en blijf ik uitsluitend als strategisch adviseur betrokken. Daarnaast is de administratie van de foundation nu volledig gescheiden van onze commerciële entiteiten.

Waar de snelle operationele groei in het verleden vooruitliep op de administratieve organisatie, is de rekening-courant inmiddels gesaneerd en wordt de stichtingsboekhouding zelfstandig en gecontroleerd gefaciliteerd.

Om de stichting van een voorspelbare kapitaalstroom te voorzien, stapt The Good Roll per 1 januari 2027 over op een structurele afdracht van 5% van de totale omzet uit zowel Goodroll B.V. als The Good Roll Ghana, een donatie die direct meegroeit met de opschaling van de bamboepulpfabriek. 

De missie van The Good Roll Foundation, een veilig en schoon toilet voor iedereen in Ghana.
Met inmiddels 251 gerealiseerde schooltoiletten, waar dagelijks ruim 15.000 mensen en duizenden schoolmeisjes gebruik van maken, stoelt de vernieuwde strategie op drie pijlers: modulaire, waterloze Dry-System sanitaire units (WaSH-centra) voor afgelegen gebieden, de verwaarding van toiletafval tot waardevolle biochar voor herinvestering in sanitaire units, en sterke lokale verankering door samenwerkingen met overheden, communities en scholen. 

Investeren voor de baten & schaalvergroting
Net zoals bij de fabriek, zijn ook bij de Foundation de kosten voor de baten uitgegaan. Er is het afgelopen jaar intensief via de rekening courant van The Good Roll geïnvesteerd in het testen, ontwikkelen en plaatsen van het nieuwe dry-system toilet en het professionaliseren van het team in NL en Ghana. Er is gewerkt aan de nieuwe strategie en het  nieuwe systeem vereist geen waterinfrastructuur en is dé oplossing voor scholen in afgelegen gebieden.

Dat is onze Circle of Goodness: van de boer op het land, naar de fabriek in Akosombo, via commerciële pulp- en papierverkoop, rechtstreeks naar schone toiletten voor duizenden kinderen.

Commerciële groei en maatschappelijke impact zijn geen twee gescheiden verhalen. Het één maakt het ander mogelijk.

Dat is de keten die we bouwen!

Vragen of behoefte aan een scherp inhoudelijk gesprek? Je kunt mij direct bereiken via: Sander de Klerk, sander@thegoodroll.nl

Voor inzage in het waarderingsrapport kunt u contact opnemen met Adriaan Hendrikse via adriaan@thegoodroll.nl